回顾2025年★✿，港股表现可圈可点★✿。Wind数据显示★✿，截至2025年11月21日★✿，恒生指数今年以来涨幅超过25%★✿，跑赢全球多数市场★✿，阶段性更是有AI★✿、创新药★✿、新消费等亮点频现★✿。

　　站在当前时点展望明年★✿，融通基金国际业务部综合了多家券商港股策略观点后发现★✿，2026年港股市场或仍有不少投资看点★✿。

　　从估值维度★✿，在经历了将近两年的估值扩张后闪电比分★✿，恒生指数的绝对PE水平 “不便宜”★✿。Wind数据显示★✿，截至今年11月21日★✿，恒生指数市盈率为11.48倍（PE-TTM））闪电比分★✿，位于近十年来70%分位★✿。

　　中信证券以中国★✿、美国欢迎来到公赌船jcjc710★✿、欧元区★✿、英国和日本（更能反映港股投资者结构）加权的无风险利率计算的恒生指数ERP仍达到5.7%★✿，高于仅以美债收益率计算的4.7%★✿。另一方面★✿，目前恒生科技相较纳指100的PE估值比值分位数仅处于30%左右的水平（数据来源★✿：中信证券★✿；截至2025年10月31日）★✿。

　　这意味着★✿，虽然今年港股涨了不少★✿，但从全球比较看★✿，估值或仍然有吸引力★✿。特别是科技板块★✿，相对于美股同类公司★✿，估值优势或更加明显★✿。

　　Wind数据显示★✿，截至2025年11月21日★✿，南向资金净流入1.36万亿港币★✿，创历史同期新高★✿，成为驱动本轮港股上涨的核心因素★✿。

　　华泰证券综合两种方式测算了2026年南向资金流入规模★✿，或在7500-9800亿港币★✿，可能会比今年放缓欢迎来到公赌船jcjc710★✿，但外资流入的空间是否能够兑现的核心驱动因素是国内基本面和人民币汇率★✿，这两者在明年或继续保持正面催化★✿。

　　中信证券表示★✿，展望2026年★✿，当前Bloomberg一致预期显示恒生指数和恒生科技的净利润同比预计分别增长8.5%和29.9%★✿；叠加政策加码支持★✿、“反垄断”的落地和AI商业化的推进★✿，若宏观层面的改善能兑现到上市公司业绩★✿，港股在2026年的基本面也有望持续反弹★✿。

　　近期国内外AI产业趋势不断提速★✿。产业层面的不断突破为我国科技企业打开新一轮成长曲线★✿，相关企业有望进一步加大AI领域资本投入★✿。

　　港股科技龙头广泛分布于AI全产业链★✿，涵盖大模型开发★✿、商业应用★✿、及终端生态环节★✿，或将充分受益于产业变革红利★✿。政策端对于科技领域的支持力度也在加大★✿。

　　当前我国创新药产业正从研发投入期逐渐步入成果兑现期★✿。我国创新药研发已跻身全球第一梯队欢迎来到公赌船jcjc710★✿，叠加高性价比优势★✿，我国企业研发的创新药市场份额从2015年的18.7%提升至2024年的27.8%闪电比分★✿。

　　根据国泰海通统计★✿，截至2025年10月★✿，我国创新药BD交易金额已突破1000亿美元★✿。往后看★✿，港股创新药行情有望从出海叙事走向基本面驱动★✿，叠加明年美联储或延续降息★✿，较为宽松的海外流动性也有望推动创新药打开向上弹性空间★✿。

　　红利★✿：利率下行环境下★✿，高股息资产的配置价值持续存在★✿，部分板块具有顺周期属性★✿，若PPI向上基本面具有较大弹性★✿。

　　顺周期★✿：随着价格指标改善★✿、全球经济复苏★✿，周期类行业有望迎来业绩弹性★✿。有色金属★✿、化工等板块也有望受益全球复苏★✿。

　　机会的另一面★✿，也要留意相应的风险★✿。2026年港股市场或也面临一些不确定性★✿，比如美联储降息节奏不及预期★✿，个别板块估值泡沫★✿、地缘政治因素等等★✿。大家在投资中需要平衡风险与收益★✿，布局适合自己投资偏好和风险承受能力的机会★✿。

　　总的来说★✿，估值低位+资金流入+盈利改善的三重驱动下★✿，2026年港股或可期★✿。对于投资者来说★✿，可考虑采取“科技为主★✿、多元配置”的策略★✿。

　　注★✿：融通中证港股通科技指数基金为R4中高风险（管理人评级）★✿，适合风险承受能力C4及以上的投资者★✿。

　　文中券商观点均节选自券商研究报告★✿，仅作举例说明★✿，不代表本文观点闪电比分★✿，亦不构成任何投资建议与承诺欢迎来到公赌船jcjc710★✿。谨慎投资★✿。指数过去走势不代表未来表现★✿。本材料是作者基于已公开信息撰写★✿，但不保证该等信息的准确性和完整性★✿。作者或将不时补充★✿、修订或更新有关信息★✿，但不保证及时发布该等更新★✿。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果★✿，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化★✿。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请★✿。

　　一★✿、依据投资对象的不同,基金分为股票基金★✿、混合基金欢迎来到公赌船jcjc710★✿、债券基金★✿、货币市场基金★✿、基金中基金★✿、商品基金等不同类型闪电比分★✿，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期闪电比分★✿，也将承担不同程度的风险★✿。一般来说★✿，基金的收益预期越高★✿，您承担的风险也越大★✿。

　　二★✿、基金在投资运作过程中可能面临各种风险★✿，既包括市场风险★✿，也包括基金自身的管理风险★✿、技术风险和合规风险等★✿。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险闪电比分闪电比分★✿，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十★✿，定期开放基金为百分之二十★✿，中国证监会规定的特殊产品除外）时★✿，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额★✿，或您赎回的款项可能延缓支付★✿。

　　三★✿、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别欢迎来到公赌船jcjc710★✿。定期定额投资是引导投资者进行长期投资★✿、平均投资成本的一种简单易行的投资方式★✿，但并不能规避基金投资所固有的风险★✿，不能保证投资者获得收益★✿，也不是替代储蓄的等效理财方式★✿。

　　四★✿、基金管理人承诺以诚实信用★✿、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产★✿，但不保证本基金一定盈利★✿，也不保证最低收益★✿。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现★✿，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证★✿。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则★✿，在做出投资决策后★✿，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险★✿，由您自行负担★✿。基金管理人★✿、基金托管人★✿、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证★✿。

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